供給側結構性改革要求銀行體系資金向轉型升級的傳統產業和企業傾斜，向戰略性新興產業和科技創新創業企業傾斜。但與此同時，也需要監管當局研究制定更多真正幫助銀行業落實去產能、去庫存、去杠桿的具體措施，避免銀行為防風險，不顧企業性質盲目抽貸

　　在經歷了2015年的經濟持續下行、銀行不良攀升、企業產能過剩的重重困境之后，作為“十三五”開局之年的2016年，貨幣政策該往何處去，銀行信貸該如何調整，成為業界倍加關心的問題。

　　“繼續實施穩健的貨幣政策”，日前召開的央行工作會議，給2016年的貨幣政策定下了基調。央行同時提出要“引導降低社會融資成本，促進經濟結構調整和轉型升級”，這可以說是央行在貨幣政策方面對供給側結構性改革的明確回應。

　　同時，銀監會在全國銀行業監督管理工作會議上著重提出，要著力整合銀行資金支持供給側結構性改革，強調將服務實體經濟供給側結構性改革作為改善銀行服務的重要內容。

　　可見，盡管面臨增長、就業、稅收方面的重重險阻，中央推進供給側結構性改革的決心是明確的，并在宏觀貨幣政策、微觀信貸投向方面進行積極把控，力求為改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　貨幣政策方面，愈來愈開放的資本市場和匯率的承壓，在一定程度上擠壓了貨幣政策選擇的獨立性。同時，傳導機制不暢也讓貨幣政策在落實到實體經濟層面時發生了梗阻，這不僅考驗貨幣政策制定者的智慧，也關系到實際經濟層面的結構性改革能否不折不扣地執行。令人欣慰的是，目前央行的結構型貨幣政策工具箱正在不斷充實，貨幣政策框架正在逐步從數量型向價格型轉變。尤其是從去年開始，定向降準、定向降息、PSL、MLF、信貸資產質押再貸款等創新工具頻出，這些結構型工具本質上都是央行通過商業銀行向“三農”、小微企業提供流動性支持。

　　央行在2015年三季度貨幣政策執行報告中也指出，將不會過分放水妨礙市場出清。結合未來供給側結構性改革的思路，我們有理由相信這樣穩健的結構型貨幣政策將得以持續，對符合條件的銀行進行定向操作，通過信貸支持政策將貨幣引入目標企業，可謂打出了一套“貨幣+信貸”的組合拳。

　　當前企業面臨“兩極分化”，轉型升級的“分水嶺”也越發明朗。轉型后的企業，不管是在盈利還是信貸可得性上都得心應手；未能及時轉型的企業，則處境窘迫。很多銀行能夠做到很好地甄別，給予差別化的信貸政策，但也有一些銀行信貸“一刀切”的現象依然存在，嚴重挫傷了優秀企業擴大生產的積極性。這些都不是供給側結構性改革的應有之義。

　　供給側結構性改革要求銀行體系資金向轉型升級的傳統產業和企業傾斜，向戰略性新興產業和科技創新創業企業傾斜。但與此同時，也需要監管當局研究制定更多真正幫助銀行業落實去產能、去庫存、去杠桿的具體措施，避免銀行為防風險，不顧企業性質盲目抽貸。這其中，不良資產處置、創新融資工具、拓寬融資渠道，以及投貸聯動等方面，都值得深入探索。

　　（《農村金融時報》供稿）